圖片為鎧俠（285A）股價走勢圖 【聚傳媒特約記者賴御文報導】日本公司鎧俠（Kioxia）近期股價暴漲，一年半大漲75倍，突破10萬日圓，來到108600日圓，日前更超越豐田汽車登頂日股龍頭。核心原因是AI產業儲存記憶體的產品出現嚴重超出市場預期的供不應求，導致其營收與利潤出現了「爆發式」的增長。 日興證券將鎧俠目標價從4.8萬日圓調高到12.6萬日圓；摩根大通昨日更把鎧俠的目標價從8萬日圓調高到15.5萬日圓。 這個現象背後，交織了AI技術結構的突變以及半導體產業特有的週期盲點。 鎧俠的核心產品是NAND Flash（快閃記憶體）。過去市場普遍認為，AI爆發受惠最大的應該是台積電的晶圓代工，或是三星、SK海力士的HBM（高頻寬記憶體）。但近期市場猛然意識到，AI的下半場極度飢渴「儲存」。 當 AI 從「訓練」走向大規模的「推理」時，每天需要處理、比對和存取的海量數據呈指數級增長。這使得 AI 資料中心對高速、大容量固態硬碟（SSD）的需求出現結構性的炸開。 供不應求直接導致晶片價格飆漲。鎧俠 2026 財年第一季營收年增 189%，營業利潤更激增 15 倍。其毛利率甚至被推升到接近軟體公司的誇張水準，引發各大券商瘋狂上調目標價。 二、 為什麼先前的供需沒有被預測到？ 半導體行業擁有全球最頂尖的分析師，但這次集體「失預測」，主要是因為以下三個預測盲點撞在了一起： 1. 傳統「消費電子」經驗產生的盲點 在 2023 到 2024 年間，全球記憶體市場經歷了嚴重的寒冬（手機、PC 庫存過剩）。當時不論是記憶體廠還是分析師，普遍落入悲觀情緒中，認為復甦會很緩慢。 技術結構突變： 預測模型多半依據舊有的「手機/電腦出貨量」來推算記憶體需求，卻嚴重低估了單一AI資料中心對儲存容量的吞吐量，其規模是傳統伺服器的數倍甚至數十倍。 2. 記憶體大廠前兩年的「集體減產」 因為前幾年的景氣大慘淡，包含鎧俠、三星、美光在內的巨頭，在 2023 到 2025 年間都採取了嚴格的減產與資本支出砍半策略，以挽救崩跌的晶片價格。 當 AI 需求在短時間內超預期爆發時，晶圓廠從「重啟產能」到「實際產出晶片」需要數個月的物理週期，導致供給端根本來不及踩油門，瞬間形成了巨大的供應缺口。 3. 鎧俠獨特的「獨立紅利」 這屬於企業策略上的不可預測性。鎧俠過去幾年命運多舛（從東芝拆分、差點被美國威騰電子合併、多次延後上市）。市場原本將其視為「邊緣化的傳統硬體廠」。 沒想到，當年合併案談崩，反而讓鎧俠在 2024 年底順利獨立上市後，100%獨享了這一輪AI快閃記憶體的超級估值紅利。這種從「棄子變股王」的劇本，是僅靠數據的供需模型無法提前算到的。 這場狂熱揭示了一個事實：當一種過去被視為會持續跌價的「標準化元件（NAND）」，突然變成科技巨頭們必須搶著鎖定產能的「戰略資源」時，整個產業鏈的利益和定價權，就會被徹底重洗。
財經
照片為誠美材提供 【聚傳媒特約記者陳冠宇報導】誠美材（4960）今年股東會推出與「灣A麻吉」合作的「森活杯」，象徵永續生活與環境保護。股東會將於5月27日召開，公司將持續推動ESG努力並與股東共享成果。 「森活杯」紀念品是與文創IP角色「灣A麻吉」合作，象徵與股東一同擁抱永續生活的美好。此款設計精美的馬克杯不僅具實用性，還蘊含誠美材對環境永續的承諾，並感謝投資人的支持與信任。 誠美材今年以支持文創以及在地永續為理念，推出以台灣珍貴森林保育動物與綠色植物為主題的「森活杯」，其中以憨厚可愛的台灣黑熊鉤鉤熊形象為主，開心擁抱地球，象徵對自然的守護及生態永續的意義。 誠美材去年12月號召員工與廠商夥伴共同參與台南新化林場的植樹造林行動，進一步展示其在ESG（環境保護、社會責任及公司治理）方面的努力與承諾，今年將這份信念融入紀念品設計中，傳遞給股東。
照片取自台南市政府 【聚傳媒特約記者陳欣如報導】繼輝達（NVIDIA）後，美國AI晶片大廠超微（AMD）將斥資逾50億元，在台灣設立研發中心，傳出台南、高雄都積極爭取超微落腳；對此，臺南市政府經發局表示，台南市長黃偉哲上任以來一直積極爭取國際大廠前來台南設廠，臺南在晶片產業垂直分工完整，也是東亞最大的三奈米量產地，亦有光電、資安、航太、無人載具、精密製造的產業聚落，落實AI晶片的垂直應用。 南市府經發局說明，臺南不論在用地、周邊生活服務、人才培育鏈上都具有卓越優勢，因此積極爭取各國際公司落腳臺南，其中也包含超微研發中心。經發局強調，臺南具有「AI晶片產業優勢」五大面向，將持續積極招商引資，為臺南創造更多經濟產值，為市民創造更多就業機會。
【聚傳媒特約記者陳冠宇報導】已經控制另一家遊戲公司遊戲橘子的網銀，大舉收購遊戲業領導品牌智冠的股份，準備要搶經營權，如再拿下智冠，將可控制超商9成遊戲卡市場，因此網銀的行動，有沒有可能違反公平交易法？這正考驗主管機關公平會。 網銀11月下旬砸下近15億元，買下智冠1.3萬張股，估計網銀對智冠持股今年增加為11.7％，加上其他網銀相關的投資公司，網銀集團持有智冠的股份約為30％，進逼智冠董事長王俊博家族持有的3成股權，提前敲響明年智冠股東會改選警鐘。接著，智冠與榮剛，透過股權交換跨界結盟，換股比例為1股智冠普通股換發2.2股榮剛普通股；預計交易完成後，榮剛將持有智冠約18.32%普通股股權，成為第一大法人股東，原大股東網銀國際股權將被稀釋。緊接著上周五，網銀國際再擲2.07億元取得智冠1497張。 網銀近年除了金援樂陞公司，也先後入主華義國際公司及遊戲橘子公司，似乎要壟斷線上遊戲市場。 智冠公司「Mycard」及網銀所投資控制的遊戲橘子公司「Gash」為主要市場參與者及競爭對手；這兩家公司市場占有率總計超過90%，其餘參與者如網銀公司遊e卡等市場占有率都不到10%。因此，如果網銀吃下智冠，那麼網銀集團在遊戲市場占有率總和將接近100%。一位律師說，這可能超過公平交易法第11條第1項第1、2款的應申報門檻。 出身遊戲市場的律師分析，以各遊戲點數卡所合作的遊戲數量估算，智冠及遊戲橘子數量最多，這是依官方網站顯示數目計算，包含數位遊戲內容。智冠的遊戲約1,206款以上、遊戲橘子合作遊戲約105款、萬利線上（Razer Gold）約228款、競舞電競台灣分公司（貝殼幣）約9款、網銀國際（遊e卡）3款，顯示智冠及遊戲橘子相關占有率都高。 業界人士也推估，在網銀已實質控制遊戲橘子的前提下，如果又實質控制智冠，形同擁有台灣遊戲點數卡絕對市場控制權，因而，近2個月內網銀又大量取得智冠股權，將可能觸及公平交易法所稱的違法結合法令。 網銀主要的營收來源是運營「星城Online」，這是一個包含多種博弈遊戲的平台，如水果盤、百家樂、柏青哥、德州撲克等，主攻線上博弈軟體遊戲。雖然網銀公司做了許多博奕產業以外的投資，但本質上還是一間以博奕產業為主要獲利的公司，與智冠以遊戲行銷通路，及數位內容點數服務平台為主的營運模式大不相同，這是否會引發博弈事業介入遊戲、金流服務的營運道德風險爭議？值得主管機關注意。